--- title: "Maersk-aktien dykker trods opjustering; Ørsted stiger på stærkt resultat" description: "Maersk opjusterer forventninger, men aktien falder over 10 procent, mens Ørsted næsten fordobler driftsresultatet og ser aktiekursen stige." url: https://y.dk/maersk-aktien-dykker-trods-opjustering-oersted-stiger-paa-staerkt-resultat id: 78fe0dc1-254d-408c-bd61-46fd48fd8f09 type: article language: da author: "Carsten Lysdal" published: 2026-11-05T16:00:00.249Z updated: 2026-11-05T16:00:00.249Z full_text: true proof: https://y.dk/proof/78fe0dc1-254d-408c-bd61-46fd48fd8f09 publisher: y.dk terms: https://y.dk/vilkaar --- # Maersk-aktien dykker trods opjustering; Ørsted stiger på stærkt resultat **Maersk opjusterer forventninger, men aktien falder over 10 procent, mens Ørsted næsten fordobler driftsresultatet og ser aktiekursen stige.** Af Carsten Lysdal · Publiceret 2026-11-05T16:00:00.249Z ![]() *Foto: Tom Little / Reuters / Ritzau Scanpix* **Hvad sker der?** - Mærsk opjusterer for tredje gang i år, men aktien falder kraftigt. - Ørsted overrasker positivt med driftsindtjeningen trods underskud på bundlinjen. - Begge selskaber øger EBITDA med mere end 70 procent. - Analytikernes forventninger er afgørende for de modsatte kursreaktioner. Der er dage, hvor selv et overskud på tre milliarder dollar ikke er nok. Torsdag er sådan en dag for Mærsk. Det danske rederi fremlægger et regnskab med en markant større indtjening og opjusterer forventningerne til året for tredje gang. Alligevel bliver B-aktien sendt kraftigt ned på børsen. Hos Ørsted ser regnskabet på flere måder mindre imponerende ud. Havvindkoncernen har tabt 728 millioner kroner i tredje kvartal og må endnu en gang nedskrive værdien af sine amerikanske projekter. Men her reagerer investorerne med at sende aktien op. Mærsk lukkede onsdag i 22.200 kroner. Torsdag åbner B-aktien i 19.980 kroner og når helt ned i 19.615 kroner, viser kursdata fra Investing.com. Omkring klokken 13 er den tilbage i 20.200 kroner, fortsat ni procent under onsdagens lukkekurs. Ørsted lukkede onsdag i 142 kroner efter en stigning på 4,6 procent. Torsdag åbner aktien i 146,20 kroner og handles omkring klokken 13 til 148,65 kroner. Det svarer til en fremgang på 4,68 procent, viser kursdata fra MarketScreener. Det bemærkelsesværdige er, at begge virksomheder faktisk har præsteret næsten samme fremgang i driftsindtjeningen. Mærsks EBITDA er steget med 75 procent. Ørsteds med 72 procent. Hvorfor bliver den ene så straffet, mens den anden belønnes? Forklaringen begynder med forskellen på at levere et godt resultat og at overgå forventningerne til det. ### Milliarderne imponerer ikke For Mærsk er problemet, at investorerne allerede havde regnet med en særdeles god forretning. Trængsel i verdens havne og begrænset skibskapacitet har presset fragtraterne op. Det, der skaber forsinkelser og ekstraudgifter for virksomheder, som skal have fragtet deres varer, har samtidig været med til at fylde Mærsks kasse. Den gennemsnitlige fragtrate i containerforretningen er steget 46 procent fra samme kvartal sidste år, mens mængden af transporteret gods er faldet en smule. Ifølge Mærsks regnskab voksede koncernens EBITDA til 4,7 milliarder dollar i tredje kvartal. Men analytikerne havde ventet mere. En opgørelse fra LSEG, som Reuters henviser til, viser en forventning på 5,04 milliarder dollar. Mærsk hæver ganske vist forventningen til årets underliggende EBITDA til mellem 14 og 14,5 milliarder dollar. Men også opjusteringen lå omtrent på linje med analytikernes forventninger. Investorerne havde altså allerede taget forskud på de gode tider. Nu melder spørgsmålet sig, hvor længe de varer. For hvis trængslen letter, og flere containerskibe bliver tilgængelige, kan fragtraterne komme under pres. **Forstå regnskabets vigtigste tal** *Økonomiske nøglebegreber* - EBITDA og EBIT: EBITDA viser virksomhedens indtjening før renter, skat samt af- og nedskrivninger. EBIT medregner af- og nedskrivninger. EBITDA er derfor ikke det samme som overskud eller penge i kassen. - Overskud efter skat: Det endelige regnskabsresultat, når blandt andet driftsomkostninger, afskrivninger, renter og skat er medregnet. En virksomhed kan have høj EBITDA og alligevel ende med underskud. - Frit cashflow: De penge, virksomheden skaber eller bruger, når driften og investeringerne er betalt. Et negativt frit cashflow kan skyldes store investeringer, selv om driften giver overskud. Den præcise opgørelse kan variere mellem virksomheder. - Nedskrivning: Når værdien af eksempelvis et skib eller en havvindmøllepark sættes ned i regnskabet. Det belaster resultatet, men betyder ikke nødvendigvis, at virksomheden har betalt et tilsvarende beløb her og nu. - Forventninger og konsensus: Et selskabs forventninger til årets resultat kaldes ofte guidance. Analytikernes samlede forventning kaldes konsensus. Når regnskabet offentliggøres, kan forskellen mellem de faktiske tal og analytikernes forventninger få stor betydning for aktiekursen. ### Ørsted får medvind Hos Ørsted er udgangspunktet næsten det modsatte. Selskabet har i flere år kæmpet med dyre havvindprojekter, stigende renter og politisk modstand i USA. Derfor vækker det opmærksomhed, når Ørsted leverer bedre resultater end ventet. Analytikerne havde ifølge den offentliggjorte konsensus ventet en EBITDA på omkring 4,42 milliarder kroner i tredje kvartal. Resultatet blev 5,26 milliarder. Ørsted fremhæver selv højere vindhastigheder, bedre priser og stigende produktion fra nye havvindparker som årsager til fremgangen i årets første ni måneder. Samtidig er Revolution Wind i USA og Borkum Riffgrund 3 i Tyskland kommet i kommerciel drift. Det er fremskridt for et selskab, der har haft store problemer med at få økonomien i sine milliardprojekter til at hænge sammen. Men Ørsted er langt fra ude af vanskelighederne. Alene i tredje kvartal har selskabet nedskrevet værdien af sine amerikanske projekter med 3,4 milliarder kroner. Ifølge Ørsted skyldes det stigende lange amerikanske renter, som reducerer den beregnede værdi af projekternes fremtidige indtjening. Nedskrivningen rammer resultatet, men er ikke i sig selv en kontant udgift i kvartalet. Og Ørsteds kursstigning kan ikke forklares med regnskabet alene. Allerede onsdag steg aktien 4,6 procent sammen med andre grønne aktier, da Demokraternes sejr ved det amerikanske midtvejsvalg gav håb om mindre politisk modstand mod vedvarende energi. **To mastodonter – to regnskaber** *Mærsk* - 4,7 mia. dollar: EBITDA i tredje kvartal 2026. - 75 procent: Fremgangen fra samme kvartal sidste år. - 2,99 mia. dollar: Overskud efter skat. - 2,4 mia. dollar: Positivt frit cashflow i kvartalet. *Ørsted* - 5,26 mia. kr.: EBITDA i tredje kvartal 2026. - 72 procent: Fremgangen fra samme kvartal sidste år. - 728 mio. kr.: Underskud efter skat. - 12,9 mia. kr.: Negativt frit cashflow i kvartalet. ### Pengene fortæller en anden historie Tilbage står to virksomheder med vidt forskellige økonomiske udfordringer. Mærsk skabte et positivt frit cashflow på 2,4 milliarder dollar i tredje kvartal. Rederiet har med andre ord penge til overs efter driften og investeringerne. Men en stor del af indtjeningen afhænger af fragtrater, som kan ændre sig hurtigt. Ørsted havde derimod et negativt frit cashflow på 12,9 milliarder kroner, blandt andet fordi store beløb er bundet i havvindprojekter under opførelse. For Mærsk handler usikkerheden derfor om, hvor længe de usædvanligt gode indtjeningsvilkår kan fortsætte. For Ørsted handler den om, hvorvidt milliardinvesteringerne begynder at give det afkast, investorerne har ventet på. Torsdagens børsreaktioner viser, hvor forskelligt markedet vurderer de to udsigter. ## Kilder - [maersk.com](https://www.maersk.com/news/articles/2026/11/05/maersk-higher-earnings-raises-full-year-guidance) - [Regnskabspreview Q3'26: Indtjeningsvæksten accelererer, men stigende renter skaber ny spænding - Inderes](https://www.inderes.dk/research/regnskabspreview-q326-indtjeningsvaeksten-accelererer-men-stigende-renter-skaber-ny-spaending) - [orsted.com](https://orsted.com/en/company-announcement-list/2026/11/orsted-delivers-strong-earnings-with-19--ebitda-gr-152708491) - [Overview for OMXC25](https://indexes.nasdaq.com/Index/Overview/OMXC25) - [C25 indeks og danske aktier](https://aktieradaren.dk/c25/) - [The Interim Report for the 3rd Quarter 2026 for A.P. Møller - Mærsk A/S](https://investor.maersk.com/news-releases/news-release-details/interim-report-q3-2026) - [Finanskalender og regnskabsdatoer for danske aktier](https://npinvestor.dk/vaerktoejer/finanskalender/) - [Mærsk-aktien falder trods tredoblet overskud](https://jyllands-posten.dk/erhverv/ECE19803783/maersk-falder-tungt-paa-boersen-trods-milliardoverskud-og-opjustering/) - [Ørsted stock rises 2% after blowout Q3 earnings](https://finwire.io/news/stock-markets-news/why-is-rsted-stock-climbing-today) - [Mærsks aktie falder over ti procent efter kvartalsregnskab](https://ekstrabladet.dk/penge/maersk-aktien-styrtdykker-efter-regnskab/11344212) - [Ørsted klarede sig bedre end ventet i tredje kvartal](https://ekstrabladet.dk/penge/oersteds-driftsresultat-blev-naesten-fordoblet-i-tredje-kvartal/11344163) ## Dokumentation Denne version af artiklen er registreret på Concordium-blockchainen: https://y.dk/proof/78fe0dc1-254d-408c-bd61-46fd48fd8f09 --- Kilde: y.dk, https://y.dk/maersk-aktien-dykker-trods-opjustering-oersted-stiger-paa-staerkt-resultat